印度的“携程”和“去哪儿”合并，最大获益者

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18日，印度OTA行业老大MakeMyTrip宣布收购竞争对手ibibo100%股份。本次并购交易影响深远，且背后有腾讯、携程等中国互联网公司的身影。

本次交易不可忽视的10个重要信息如下：

1.交易总额约为7.2亿美金。虽然MakeMyTrip方面未透露本次交易的具体金额，但据摩根史丹利方面透露，交易完成后MakeMyTrip的估值将达到18亿美金。而在ibibo并入MakeMyTrip后，数字营销知识前者的两个大股东南非科技集团Naspers（占股91%）和腾讯集团（占股9%），将拥有MakeMyTrip40%股份。18亿美元的40%合7.2亿美元，据此推算出该笔并购交易的金额应该与真实成交额相差不多。

2.交易完成后，MakeMyTrip将成为印度OTA行业的绝对老大，遥遥领先于行业竞争对手。交易预计会在11月完成，届时MakeMyTrip将拥有印度国内酒店预订市场和机票预定产业30%的市场份额。ibibo此前在印度酒店预订市场处于第二的位置（约20%市场份额），机票预订市场份额虽没有准确数字，但也是市场上不可忽视的一部分。两家公司合并后将拥有印度OTA行业近半的市场份额（印度经济时报数据）。此外，ibibo近年在印度发展迅速，一直对MakeMyTrip形成较大的竞争压力。两家公司合并后将会联合对抗行业内的新老玩家，比如OYO Rooms（软银支持）、Treebo（Bertelsmann投资）以及印度OTA行业第二集团的ClearTrip、Yatra等。

3.新的MakeMyTrip将横跨多个平台。交易完成后，Mak母婴儿童eMyTrip将整合拥有多个新平台：全国最大的在线巴士订票平台redbus（ibibo于2013年收购）、酒店和机票预订平台Goibibo、以及网络出租预约平台Ryde、Value+、Gostay、Rightstay等。

4.交易背后不乏中国企业身影。Ibibo的两个大股东是南非科技集团Naspers（占股91%）和腾讯集团（占股9%），交易完成后两家公司将共同拥有MakeMyTrip 40%股份，成为MakeMyTrip最大股东。截止2016年3月，MakeMyTrip的股份结构为赛富占股14.1%、T Rowe parce Deep Kala and Wasatch Advisors（10%）、携程（18%）。此处应该强调的是，携程在今年年初向MakeMyTrip投资了1.8亿美元，占股18%。在本次交易后，携程的持股比例将稀释为10%。腾讯和携程都成为MakeMyTrip的大股东，未来不排除会进一步追加投资的可能。

5. MakeMyTrip在资本市场会更有竞争力。Makemytrip是印度科技行业唯一一家在美国纳斯达克上市的企业，融资能力一直是其强项。而老虎资本和软银近年在印度OTA行业非常活跃，交易完成后的MakeMyTrip将会得到Naspers和腾讯的助力，与其他风投支持的企业竞争时会更有底气。

6.MakeMyTrip股价大涨。在宣布收购ibibo后，MakeMyTrip的股价大涨46%，至29.75美元。这对股东来说是一大利好。

7.交易对管理层影响不大。交易完成后，MakeMyTrip的创始人Deep Kalra仍任公司的CEO兼行政董事长，而ibibo的创始人兼CEO将会以联合创始人的身份进入MakeMyTrip的管理层，任总裁。

8.本次交易预示着更多并购。由于中后期项目投资的减少，很多印度初创企业面临资金困难，在竞争越来越激烈的印度市场行业洗牌在所难免。今年三季度的并购交易数量已经开始显著上升，尤其是投资人不希望再看到烧钱竞争的情况，相信更多并购案例将会出现。致同会计师事务所（Grant Thornton India）的合伙人Raja Lahiri就表示：“印度OTA行业的竞争十分激烈，随着市场规模的不断扩大，烧钱竞争的各大平台的亏损面也在不断扩大，相信类似的并购案例将会持续发生。”此外，印度移动支付巨头Paytm的CEO Vijay Shekhar Sharma对此还表示：“印度互联网是下一个世界级的市场，市场发展迅猛竞争激烈。不止在OTA领域，类似的合并交易将会在所有领域发生，未来会有越来越多的行业领头羊出现。”

9.Naspers集团在印度的实力不容小看。这家南非科技集团是最早一批进入印度市场的机构，它同时还是腾讯的大股东，拥有后者34%股份。在印度市场，Naspers是印度电商巨头Flipkart的大股东，该集团在2015年投资了4.95亿美元给后者，占股15.82%。该集团同时投资的还有印度最大的二手电商OLX和最大在线巴士订票平台Redbus。此外，Naspers旗下的在线支付企业PayU在今年9月还以1.3亿美元收购了Citruspayment成为印度在线支付产业最大的一笔交易。现在，该集团又成为印度OTA产业老大MakeMyTrip的最大股东，可见该集团在做全产业链布局。

10.腾讯会是本次交易的最大赢家？腾讯在印度可谓两条腿走路，先是在2015年8月，向印度最大的医疗信息入口项目—印度“好大夫”Practo投资了9000万美金。后与自己的投资人Naspers向发展速度超快的OTA平台ibibo投资2.5亿美元。在今年三季度，腾讯又和富士康一起向印度本图社交平台Hike投资了1.75亿美元。腾讯除了在印度围绕社交、医疗等垂直领域做深层布局外，又能借助大股东Naspers集团的产业链布局，说他们是大赢家并不过分。