全年涨幅超200% 来自东南亚的Sea Limited有何魔力？

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今年，华尔街涨幅最大的股并不是知名的 FAANG，有不少黑马股价表现尤为亮眼。全年涨幅最多的前三家企业分别是：Roku 全年涨幅达到 329.50%；Sea Limited 全年涨幅为 246.38%；三倍做多半导体全年涨幅为 231.77%。其中，来自东南亚的互联网巨头 Sea Limited 今年的涨幅倒是有点出入意料。

近两年，东南亚互联网行业在全球的影响力有不断提升，以亚马逊、沃尔玛、阿里巴巴、腾讯等都在加大资本入局这个市场。在外部资本力量加持，加上本土互联网企业 Sea Limited、Lazada、Grab 等实力派的努力下，这也推动了东南亚互联网市场的发展。为何 Sea Limited 今年的股价实现暴涨？在它发展的背后，到底有哪些天时地利人和的因素助力？

Sea Limited 全年累涨超 246.38% 甩开众多科技股巨头

今年，全球经济市场还是受到很大因素影响，虽说有过艰难期，但到年尾回顾这一年来看，美国股市今年整体表现获得诸多认可。根据同花顺财经报道：今年美股表现之好，大大出乎华尔街的预料。标准普尔 500 指数今年迄今为止涨幅为 29.25%，是 2013 年以来的最佳表现。如果标普 500 指数今年的涨幅超过 29.6%，则将是自 1997 年上涨 31% 以来的最大涨幅。

不仅仅标普 500 指数涨幅很高，今年全球股市的市值增长也相当厉害。根据德意志银行的计算，2019 年全球股市市值增长了 17 万亿美元左右，总规模已经超过 85 万亿美元。美国股市能够创造这么高的市值规模，背后离不开众多大型企业的助力。这些大型公司股价走高也推动了股市整体市值的上行，像苹果公司股价今年涨幅超过 80%，脸书涨幅也接近 60%。

尽管科技股 FAANG 这几个巨头在全球的影响力很大，但他们今年全年的股价涨幅却未能拔得头筹。根据美股全年涨幅额度来看，排名前三的企业分别是 Roku、Sea Limited、三倍做多半导体。其中排名第二的 Sea Limited 在今年的涨幅超过 246.38%，涨幅额度远远超过 FAANG。截止文章发稿，目前 Sea Limited 的股价为 39.21 美元，总市值为 174.47 亿美元。

Sea 原名 Garena，曾是东南亚估值最高的电商初创公司。2017 年 10 月 20 日，东南亚电商公司软文推广多少钱 Sea 在纽约证券交易所上市，股票代码为"SE"，开盘价 16.25 美元。上市2年的时间，市值增长超过 141%，这个增长速度还是很厉害，也从侧面看出这家东南亚互联网巨头具有不小的发展潜力。

在竞争激烈的互联网行业，来自东南亚的 Sea Limited 能够在 2019 年实现这么高的股价涨幅，足以看出资本市场看好其在未来的发展。作为美股市场上的"新人"，为何它的股价涨幅能够赶超"前辈"亚马逊跟阿里呢？

东南亚互联网将迎最好发展机遇 Sea Limited 占据天时地利人和？

全球股市的大幅攀升在很大程度上是由美股市场主导的。美国股市涨势广泛，标普 500 指数、道琼斯工业平均指数和罗素 2000 指数今年以来都录的不俗涨幅。其中优质潜力股的表现也是相当抢眼，Sea Li南京市网站建设mited 能够成为其中的一匹黑马，可以看出它的核心业务表现均在今年获得不错的营收增长。在美股研究社看来，Sea Limited 受到投资者的偏爱，离不开下面这几个因素的共同影响。

1、作为东南亚数一数二的互联网巨头，有资本光环加持

这两年，东南亚互联网行业也诞生不少巨头，以 Sea Limited、Lazada、Grab 为代表的企业撑起了这片天下。作为这个市场的领头军，Sea Limited 的崛起背后自然收获很高的市场关注度。能够在初期就获得快速发展，得益于它的商业模式吸引了不少知名风投机构，获得不低的融资则保证了它在发展业务上有充足的资金。

在上市前，Sea Limited 背后的股东实力都很强劲，不仅获得印尼首富之子和菲律宾富豪 John Gokongwei 投资，同时在发展的过程中还有国内互联网巨头腾讯为它保驾护航，且其最大股东为腾讯，多次追投，到上市前腾讯的持股比例达到了 39.7%。

频频获得巨头的垂青，自然也提高了 Sea Limited 在东南亚互联网的影响力，这也为它冲刺上市带来一波不小的资本关注。在上市前，Sea Limited 估值就达到 37.5 亿美元，资本市场也期待东南亚互联网巨头的爆发。作为东南亚市场市值最高的互联网企业，投资者对它的期待值也很大，前有阿里巴巴、腾讯分别在美股跟港股市场的市值有很大的突破，在东南亚市场孵化出来的本土互联网巨头 Sea Limited 未来市值增长也有一定的对标企业作参考。

2、业务覆盖电商、游戏、电子支付，发展空间大有望成为超级 APP

相对于其它互联网企业，Sea Limited 旗下有电商、游戏、电子支付这三辆马车并驾齐驱，从业务发展来看，这三个领域都有很高的市场热度。其中这三大业务内部能够实现很好的转化，同时在流量角度，游戏、电商，甚至支付能够相辅相承，逐步闭环，一旦 Sea Limited 的业务在用户群产生很强的黏性，生态闭环形成后有望让它的产品成长为一个超级 APP。

今年，Sea Limited 几个业务板块的发展都还不错。根据 Q3 财报来看，Sea Limited 在核心业务上的表现均不错。电商业务营收为 2.57 亿美元，同比增长 261.1%，订单数量+102.8%yoy，GMV 达到$4.6B，+69.9%yoy，take rate 从 2.6% 涨到 5.6%；游戏业务营收 4.51 亿美元，同比增长 212%。电商跟游戏均能够实现 200% 的增长，足以看出这两项业务在东南亚用户群体中有很强的竞争力。

在电商方面，据外媒报道，Shopee 表示，今年"11.11"大促期间，他们在 11 月 11 日的第 1 个小时内获得的订单量与去年相比增加了 3 倍，全天 24 小时共售出 7000 万件商品。在游戏方面，G 厂不仅自研实力强劲，背靠腾讯在游戏资源方面也是有保障，Sea Limited 与腾讯签署了为期 5 年的优先购买权。

据 App Annie，纵观三季度，按照谷歌加苹果商店总量计算，Free Fire 在拉丁美洲和东南亚地区的手游排行榜中均列用户消费总金额第一，并且已经连续三个季度名列全球手游下载量排行榜前五。

在电子支付方面，Sea Limited 是区域内唯一一家在东南亚四个主要市场印尼、泰国、越南和马来西亚拥有支付牌照的电子支付服务商。拥有完整的服务无银行账户用户的线下渠道，在其生态体系内，面向 Shopee 和 Garena 的用户群体提供支付服务。

在三季度财报发布之后，Sea Limited 全年年度预测更新，其中游戏娱乐业务收入将达到 17-18 亿美元，同比增长 157.2%-172.3%；在电商业务上的收入将为 8.8 亿美元-9.2 亿美元，同比增长 202.7%-216.5%。提前调高对于全年业绩的增长预期，可见 Sea Limited 对下个季度的营收也有信心，这一做法也能够巩固投资者对其信任。

3、东南亚互联网市场环境趋向成熟，未来市场需求潜力大

Sea Limited 能够在短期内获得这么快的发展，除了自身商业模式路径可行之外，东南亚互联网经济迎来爆发也是一个决定性的因素。根据谷歌和新加坡政府投资公司淡马锡联合发布的最新报告，在扎实的互联网用户基础，和与日俱增的用户使用支撑下，东南亚互联网经济到 2025 年预计商品总价值 (GMV) 将超过 2,400 亿美元，比 2016 的报告估值高出近 400 亿美元。

除了市场发展规模很有潜力，东南亚的互联网环境也在逐渐改善，尤其是智能手机普及推动了用户手机上网的需求。市场研究机构 Canalys 发布的最新报告也显示，东南亚智能手机市场在 2019 年第二季度出货量同比增长 2%，而中国智能手机品牌占据东南亚地区出货量的 62%，表现优于亚洲其他地区和中国地区。

东南亚共有 11 个国家，总人口约为 6.5 亿，大致相当于半个中国的人口数量。其中，20-45 岁年龄段的人占总人口的 45% 以上，87% 都分布在其中6个国家，即印度尼西亚、菲律宾、越南、泰国、马来西亚和新加坡。截至 2019 年 6 月，东南亚地区的互联网渗透率已经超过 60%。从这个数据来看，东南亚的互联网行业慢慢走上正轨。

在客观环境利好的影响下，这自然会推动 Sea Limited 在东南亚各个地区的发展，尤其是它的电商、游戏这两个业务是年轻用户群体最感兴趣的网上服务。规模庞大的年轻用户群体成为互联网行业消费的新势力，在用户规模方面，Sea Limited 在 Q3 季度活跃用户达到 3.211 亿，同比增长 82.3%，其中付费用户占比从 4.1% 提升到了 9.1%，ARPU 从 $0.8 提升到了 $1.4。

随着 Sea Limited 继续在用户规模方面实现增长，这也会有利于它进一步推动旗下业务在东南亚的发展，一旦越来越多用户习惯使用 Sea Limited 提供的电商、游戏、电子支付等服务，Sea Limited 从每个用户身上赚取的费用也会更大，这自然会有很大潜力提高它的市值增长。

结语

回顾 Sea Limited 今年一年的发展，整体表现还是可圈可点，股价涨幅也证明了它这一年受到不少投资者的偏爱。当然推动它的股价增长的主要动力还是在于 Sea Limited 的三大核心业务均保持不错的同比增长，这说明它在东南亚市场的竞争力还是很大，未来能否继续维持一个稳定的增长势头尤为关键。

在美股研究社看来，Sea Limited 目前还未解决亏损问题，在 Q3 季度 Sea 公布的季度亏损为 2.061 亿美元。对于投资者而言，Sea Limited 能否尽快扭转亏损局面很重要，这个因素或将在明年影响到它的股价表现。进入 2020 年，东南亚的互联网行业竞争加剧，Sea Limited 能否继续在电商、游戏、支付业务上实现更大突破，尤其是拉开跟 Lazada 的竞争差距更重要。